2021年過半,，銀行理財市場也交出了半年成績單——1至5月份銀行理財收益率呈下行趨勢，6月份有所回升,。資管新規(guī)過渡期還剩不到半年時間,，保本理財比例正在進(jìn)一步壓降，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型程度進(jìn)一步提升,。下半年,，銀行理財市場前景如何？
       “半年前買了一款理財產(chǎn)品,，如今算下來年化收益率才2.7%,。”北京市民楊女士說,。
       銀行理財產(chǎn)品收益率下降已不是新鮮事,，2018年初起，銀行理財收益率就處于整體下行趨勢,。
       普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,，今年1至5月份,，全國銀行理財收益水平分別為3.5%、3.47%,、3.46%,、3.43%、3.4%,，持續(xù)下行,。
       與銀行理財“同進(jìn)退”的還有廣受投資者青睞的貨幣基金。去年末至今年初,，貨幣基金平均收益率還在2.5%到3%之間,，但隨后呈下行趨勢。
       以天弘余額寶基金為例,，去年12月31日,，該基金7日年化收益率曾達(dá)到過去一年來的最高點2.335%，而后逐漸回落,。今年6月30日,，該基金7日年化收益率為2.093%。
       招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,，上半年理財收益走低來自三方面因素：從流動性看,，上半年銀行體系流動性合理充裕，通過理財產(chǎn)品吸引資金的動力下降,；從投資者看,，上半年受全球經(jīng)濟(jì)形勢影響，風(fēng)險資產(chǎn)波動較大,，投資者更青睞風(fēng)險與收益較為平衡的產(chǎn)品,；從監(jiān)管看，隨著資管新規(guī)過渡期臨近,，理財產(chǎn)品加速整改,，部分產(chǎn)品投資范圍收窄，也影響了產(chǎn)品收益,。
       值得關(guān)注的是,，在收益率連續(xù)5個月走低后，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,，6月份全國銀行理財收益水平回升至3.46%,。
       專家認(rèn)為，這與周期性因素有關(guān),�,！�6月份是上半年最后一個月，部分銀行加強(qiáng)半年末流動性管理,，加大理財產(chǎn)品發(fā)行力度,，吸收更多行外資金,，是6月份理財產(chǎn)品收益水平有所回升的原因之一�,！倍�希淼說,。
保本理財比例進(jìn)一步壓降，凈值化轉(zhuǎn)型提速
       普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,，2021年上半年,，全國共發(fā)行25684只理財產(chǎn)品，其中凈值型產(chǎn)品16023只,，占總發(fā)行量的62%,，較去年同期增加32%,。
       今年二季度,，理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量逐月減少，但凈值化程度不斷提升,。6月份新發(fā)理財產(chǎn)品中,，凈值型產(chǎn)品占比已達(dá)77%。
       “截至2021年6月末,，同業(yè)理財較峰值縮減96%,；保本理財較峰值縮減97%，不合規(guī)短期產(chǎn)品縮減98%,，嵌套投資規(guī)�,？s減24%�,！便y保監(jiān)會政策研究局負(fù)責(zé)人葉燕斐日前在國新辦新聞發(fā)布會上介紹,，到2021年一季度末，理財業(yè)務(wù)存量整改已經(jīng)過半,，2021年底前絕大部分銀行將完成整改,。
       今年上半年,，多項與理財相關(guān)的新規(guī)落地,，進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)發(fā)展。
       6月27日,，銀保監(jiān)會出臺的《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》正式實施,。除了進(jìn)一步明確適用機(jī)構(gòu)范圍外,，辦法還進(jìn)一步完善了禁止性規(guī)定，劃出了18條紅線,。例如明確禁止“預(yù)測理財產(chǎn)品的投資業(yè)績,，或者出具、宣傳理財產(chǎn)品預(yù)期收益率”等,。
       記者觀察發(fā)現(xiàn),，目前，不少銀行理財產(chǎn)品頁面的“預(yù)期收益率”已逐步退出,，由“業(yè)績比較基準(zhǔn)”替代,。
       專家表示，這是為了更好促進(jìn)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型,，推進(jìn)打破剛兌預(yù)期,。
       “這意味著未來不存在保本理財產(chǎn)品，并將推動機(jī)構(gòu)根據(jù)市場需求提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力,，滿足市場不同風(fēng)險收益偏好,。”光大銀行金融市場部分析師周茂華表示,，對老百姓來說,，未來理財銷售機(jī)構(gòu)渠道更規(guī)范、理財產(chǎn)品信息更透明是好事,，但也需要投資者充分了解產(chǎn)品信息,，做到“買者自負(fù)”。
       此外,，日前,，銀保監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》,，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資范圍,、投資集中度要求作出規(guī)定，加強(qiáng)投資組合流動性管理和杠桿管控,。
       與貨幣市場基金相似,，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品面向社會公眾公開發(fā)行，允許投資者每日認(rèn)購贖回,，容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動性風(fēng)險,，風(fēng)險外溢性強(qiáng)。但此前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品受到的約束相對較少,，因而收益率普遍高于貨幣基金,。
       “由于新的監(jiān)管規(guī)定與貨幣基金的監(jiān)管要求趨同，未來現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益下降,、相對貨幣基金的優(yōu)勢減小是大概率事件,�,！睎|方金誠研究發(fā)展部于麗峰表示。
       “現(xiàn)金管理類產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則的出臺和資管新規(guī)過渡期的臨近,，使理財產(chǎn)品整改力度加大,；加之央行全面降準(zhǔn)落地，市場流動性合理充裕,，下半年理財產(chǎn)品收益率或?qū)⒗^續(xù)下行,。”董希淼建議,，投資者應(yīng)做好收益率的“預(yù)期管理”,，降低對收益的過高期望，在此基礎(chǔ)上做好大類資產(chǎn)配置,，通過提升資產(chǎn)配置能力來實現(xiàn)收益與風(fēng)險的動態(tài)平衡,。