2021年過(guò)半,，銀行理財(cái)市場(chǎng)也交出了半年成績(jī)單——1至5月份銀行理財(cái)收益率呈下行趨勢(shì)，6月份有所回升,。資管新規(guī)過(guò)渡期還剩不到半年時(shí)間，保本理財(cái)比例正在進(jìn)一步壓降,，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型程度進(jìn)一步提升,。下半年，銀行理財(cái)市場(chǎng)前景如何,？
       “半年前買(mǎi)了一款理財(cái)產(chǎn)品,，如今算下來(lái)年化收益率才2.7%�,！北本┦忻駰钆�士說(shuō),。
       銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降已不是新鮮事，2018年初起,，銀行理財(cái)收益率就處于整體下行趨勢(shì),。
       普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，今年1至5月份,，全國(guó)銀行理財(cái)收益水平分別為3.5%,、3.47%、3.46%,、3.43%,、3.4%，持續(xù)下行,。
       與銀行理財(cái)“同進(jìn)退”的還有廣受投資者青睞的貨幣基金,。去年末至今年初，貨幣基金平均收益率還在2.5%到3%之間,，但隨后呈下行趨勢(shì),。
       以天弘余額寶基金為例，去年12月31日,，該基金7日年化收益率曾達(dá)到過(guò)去一年來(lái)的最高點(diǎn)2.335%,，而后逐漸回落。今年6月30日,，該基金7日年化收益率為2.093%,。
       招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，上半年理財(cái)收益走低來(lái)自三方面因素：從流動(dòng)性看,，上半年銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品吸引資金的動(dòng)力下降；從投資者看,，上半年受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響,，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)較大，投資者更青睞風(fēng)險(xiǎn)與收益較為平衡的產(chǎn)品,；從監(jiān)管看,，隨著資管新規(guī)過(guò)渡期臨近,，理財(cái)產(chǎn)品加速整改，部分產(chǎn)品投資范圍收窄,，也影響了產(chǎn)品收益,。
       值得關(guān)注的是，在收益率連續(xù)5個(gè)月走低后,，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,，6月份全國(guó)銀行理財(cái)收益水平回升至3.46%。
       專(zhuān)家認(rèn)為,，這與周期性因素有關(guān),。“6月份是上半年最后一個(gè)月,，部分銀行加強(qiáng)半年末流動(dòng)性管理,，加大理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行力度，吸收更多行外資金,，是6月份理財(cái)產(chǎn)品收益水平有所回升的原因之一,。”董希淼說(shuō),。
保本理財(cái)比例進(jìn)一步壓降,，凈值化轉(zhuǎn)型提速
       普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年,，全國(guó)共發(fā)行25684只理財(cái)產(chǎn)品,，其中凈值型產(chǎn)品16023只，占總發(fā)行量的62%,，較去年同期增加32%,。
       今年二季度，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量逐月減少,，但凈值化程度不斷提升。6月份新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品中,，凈值型產(chǎn)品占比已達(dá)77%,。
       “截至2021年6月末，同業(yè)理財(cái)較峰值縮減96%,；保本理財(cái)較峰值縮減97%,，不合規(guī)短期產(chǎn)品縮減98%,，嵌套投資規(guī)模縮減24%,�,！便y保監(jiān)會(huì)政策研究局負(fù)責(zé)人葉燕斐日前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上介紹，到2021年一季度末,，理財(cái)業(yè)務(wù)存量整改已經(jīng)過(guò)半,，2021年底前絕大部分銀行將完成整改。
       今年上半年,，多項(xiàng)與理財(cái)相關(guān)的新規(guī)落地，進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)發(fā)展,。
       6月27日,，銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》正式實(shí)施。除了進(jìn)一步明確適用機(jī)構(gòu)范圍外,，辦法還進(jìn)一步完善了禁止性規(guī)定,，劃出了18條紅線。例如明確禁止“預(yù)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī),，或者出具,、宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率”等。
       記者觀察發(fā)現(xiàn),，目前,，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品頁(yè)面的“預(yù)期收益率”已逐步退出，由“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”替代,。
       專(zhuān)家表示,，這是為了更好促進(jìn)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，推進(jìn)打破剛兌預(yù)期,。
       “這意味著未來(lái)不存在保本理財(cái)產(chǎn)品,，并將推動(dòng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)需求提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，滿足市場(chǎng)不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好,�,！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，對(duì)老百姓來(lái)說(shuō),，未來(lái)理財(cái)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)渠道更規(guī)范,、理財(cái)產(chǎn)品信息更透明是好事，但也需要投資者充分了解產(chǎn)品信息,，做到“買(mǎi)者自負(fù)”,。
       此外，日前,，銀保監(jiān)會(huì),、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》,，對(duì)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的投資范圍、投資集中度要求作出規(guī)定,，加強(qiáng)投資組合流動(dòng)性管理和杠桿管控,。
       與貨幣市場(chǎng)基金相似，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品面向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行,，允許投資者每日認(rèn)購(gòu)贖回,，容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng),。但此前現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品受到的約束相對(duì)較少,，因而收益率普遍高于貨幣基金。
       “由于新的監(jiān)管規(guī)定與貨幣基金的監(jiān)管要求趨同,，未來(lái)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品收益下降,、相對(duì)貨幣基金的優(yōu)勢(shì)減小是大概率事件�,！睎|方金誠(chéng)研究發(fā)展部于麗峰表示,。
       “現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則的出臺(tái)和資管新規(guī)過(guò)渡期的臨近，使理財(cái)產(chǎn)品整改力度加大,；加之央行全面降準(zhǔn)落地,，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，下半年理財(cái)產(chǎn)品收益率或?qū)⒗^續(xù)下行,�,！倍�希淼建議，投資者應(yīng)做好收益率的“預(yù)期管理”,，降低對(duì)收益的過(guò)高期望,，在此基礎(chǔ)上做好大類(lèi)資產(chǎn)配置，通過(guò)提升資產(chǎn)配置能力來(lái)實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡,。