近日,，俄羅斯央行上調(diào)關(guān)鍵利率，加入新興市場經(jīng)濟體加息陣營,。專家分析指出,，俄羅斯經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭明顯，各項主要指標超出預(yù)期,，但通脹成為主要威脅。加息舉措符合預(yù)期，有助于經(jīng)濟健康運行,。
       3月19日，俄羅斯銀行（俄央行）董事會會議決定上調(diào)關(guān)鍵利率25個基點至4.5%,。此舉系2018年底來,，俄首次收緊貨幣信貸政策。同時俄央行稱,，將繼續(xù)跟蹤評估國內(nèi)外經(jīng)濟動態(tài)和市場風(fēng)險,，并將進一步提高關(guān)鍵利率,。
       近期，俄經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭向好,，衡量經(jīng)濟狀況的主要指標均超預(yù)期,，但同時通貨膨脹率高企成為隱憂。對此,，俄央行等部門積極行動引導(dǎo)經(jīng)濟合理有序復(fù)蘇,、抑制通脹風(fēng)險。
       俄政府和多數(shù)專家認為,，俄經(jīng)濟已經(jīng)走出衰退陰影,，復(fù)蘇勢頭明顯。
       俄高等經(jīng)濟學(xué)院日前發(fā)布研究報告指出,，2020年第三,、第四季度，俄GDP環(huán)比分別增長4.2%和1.7%,，固定資本投資環(huán)比分別增長1.2%和0.4%,，主要宏觀指標連續(xù)增長。阿爾法資本分析師丹尼斯·巴迪亞諾夫表示,，高等經(jīng)濟學(xué)院對過去幾個月俄GDP的記錄,，從統(tǒng)計學(xué)上反映了俄工業(yè)和消費需求正在復(fù)蘇的過程，基于這些數(shù)據(jù),，可以認為俄經(jīng)濟已經(jīng)走出衰退,。
       俄央行評估認為，經(jīng)濟活動的恢復(fù)速度快于預(yù)期,。該部門監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，越來越多的企業(yè)表示生產(chǎn)活動已恢復(fù)至疫情前水平，限制性措施的取消也助力零售業(yè)與服務(wù)業(yè)復(fù)蘇,。市場調(diào)查顯示,，今年前2月，俄消費者信心持續(xù)改善,，企業(yè)預(yù)期保持積極,。此外，企業(yè)和個人貸款需求上升,，俄銀行業(yè)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，2月份企業(yè)貸款增加0.8%，公民個人抵押貸款的增長率從1月份的1%增至1.8%,，無抵押消費貸款的增長率從1月份的0.7%增至1%,。媒體認為，貸款的增加從側(cè)面反映俄經(jīng)濟活動趨于活躍。
       在復(fù)蘇勢頭下,，物價走高,、通脹高企成為當前俄經(jīng)濟面臨的主要問題。
       統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，自年初以來俄居民消費價格持續(xù)增長,，通脹水平超出了俄羅斯銀行的預(yù)測。一是連續(xù)性,，1月份為5.2%,，2月份為5.7%，3月截至15日已增至5.8%,；二是普遍性,，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，俄各地物價均有不同程度上漲,，達吉斯坦共和國2月份物價上漲達9.69%,，各地物價中食品價格漲幅較大。俄央行認為,，反映穩(wěn)定價格動態(tài)的年度指標將高于4%,，各類商品通貨膨脹壓力上升。俄《消息報》報道稱,，俄央行認為通貨膨脹是對俄羅斯的主要威脅,。
       通脹的壓力來自國內(nèi)和國外兩方面。國內(nèi)方面,，隨著疫情形勢改善,、疫苗有序接種、限制措施解除,，俄居民生活逐步恢復(fù)正常,，購物、娛樂和旅行需求增長,。俄央行行長納比烏琳娜表示,，物價上升與供需兩方面因素有關(guān)，需求穩(wěn)定增長,，而供應(yīng)則需更長時間恢復(fù),，通貨膨脹預(yù)期大幅上升。與此同時,，企業(yè)生產(chǎn)成本增加,，許多行業(yè)面臨勞動力短缺問題,，生產(chǎn)擴張受到抑制,。
       國際方面，納比烏琳娜表示，發(fā)達國家的寬松貨幣政策和財政刺激措施導(dǎo)致全球經(jīng)濟復(fù)蘇快于預(yù)期,，一方面刺激俄出口增加,，尤其是在金屬、化工產(chǎn)品和食品方面,；另一方面,，全球大宗商品價格增長存在傳導(dǎo)國內(nèi)抬高價格的風(fēng)險。
       為引導(dǎo)經(jīng)濟平穩(wěn)復(fù)蘇,、消除通脹風(fēng)險,，俄央行積極行動，收緊貨幣政策,，調(diào)整發(fā)展預(yù)期,。針對俄央行加息動作，專家認為合情合理,，符合市場預(yù)期,。提高關(guān)鍵利率是對3月份通脹預(yù)期超出預(yù)期的反應(yīng)，有助于實現(xiàn)2021年通貨膨脹率維持在5%,、年底至4.7%的目標,。
       俄央行19日發(fā)布公告稱，根據(jù)當前經(jīng)濟形勢將著手恢復(fù)中立貨幣政策,。此舉一是有助于降通脹預(yù)期,，當前，俄貨幣市場和債券市場已將加息可能性納入資產(chǎn)價格中,。俄央行負責(zé)人認為,，俄應(yīng)恢復(fù)中立貨幣政策，推遲加息將繼續(xù)推高通貨膨脹率卻無助于降低通脹預(yù)期,。中立貨幣政策有助于俄在2022年上半年年度通貨膨脹率保持在4%的水平,。二是有助于穩(wěn)定盧布匯率，歐亞發(fā)展銀行董事長尼古拉·波德古佐夫認為,，關(guān)鍵利率的提高將使盧布匯率更加穩(wěn)定,，這既符合俄民眾利益，也符合俄企業(yè)利益,。三是有助于引導(dǎo)經(jīng)濟平穩(wěn)復(fù)蘇,，盡管有人質(zhì)疑俄央行此舉會降低經(jīng)濟活力，但納比烏琳娜認為,，俄經(jīng)濟增長可持續(xù),，在財政政策支持的同時，貨幣政策在實現(xiàn)中立貨幣政策前仍將保持寬松,，支持企業(yè)和個人貸款,。
       納比烏琳娜日前表示,，俄經(jīng)濟復(fù)蘇步伐快于此前預(yù)期，并期待經(jīng)濟在今年年底前回到危機前水平,，對此俄央行4月將調(diào)整對俄GDP增長的預(yù)期,。按照俄央行當前預(yù)測，俄2021年GDP增速為3%至4%,，2022年為2.5%至3.5%,，2023年為2%至3%。