震蕩市中，什么資產(chǎn)能避險

經(jīng)濟(jì)日報記者 周琳

        最近,，全球投資市場都不平靜——先是歐洲股市大跌,，接著油價大跌,，紐約商業(yè)交易所黃金期貨也出現(xiàn)大幅波動,。A股市場上證指數(shù)在9月22日至23日間累計回落1.12%，中證500指數(shù)下跌1.28%,。
        外圍市場,、A股市場均出現(xiàn)短期震蕩，環(huán)顧國內(nèi)外到底什么資產(chǎn)還能避險,？答案之一是利率債券,。最近，中債財富指數(shù),、中債固定收益率指數(shù)等均出現(xiàn)不同程度上漲,。理財網(wǎng)統(tǒng)計顯示，9月17日至23日，納入統(tǒng)計的3514只債券基金（ABC類）合并計算近一周內(nèi)累計收益率上漲0.08%,，近3個月來累計收益率為0.31%,，其中2099只純債類基金平均收益達(dá)1.96%。
        國內(nèi)債市尤其是利率債為何成為短期資金“避風(fēng)港”,？相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，雖然近幾個月來債券市場波動較大，短期債券收益率出現(xiàn)上行,，但市場預(yù)期短期貨幣政策不會大幅收緊,，未來人民幣步入緩慢升值空間，國債市場仍有配置價值,。
        另一種相對穩(wěn)健的投資選項是“固收+策略”基金,，即以債券資產(chǎn)打底，構(gòu)筑一定緩沖墊,，再搭配一定比例股票資產(chǎn)，目的是在控制回撤基礎(chǔ)上,，力爭增加收益彈性,，以滿足“穩(wěn)中求進(jìn)”的長期投資需求。對權(quán)益類市場既不激進(jìn)也不錯過,，尤其適合頻繁震蕩的A股市場,。博時基金經(jīng)理卓若偉介紹，與純固定收益類基金產(chǎn)品相比,，“固收+”承擔(dān)風(fēng)險多一點,，同時可能增加收益多一點，這是“固收+”給人的印象,。近10年來,，“純固收”類中長期純債型基金指數(shù)與“固收+”類混合債券型二級基金指數(shù)、偏債混合型基金指數(shù)年化波動率有小幅提高,，區(qū)間收益則有較大提升,。固收+兼配股債的獨特設(shè)計，賦予了這類產(chǎn)品天然對沖優(yōu)勢,，能夠把握大類資產(chǎn)輪動機(jī)會,，對沖不同市場風(fēng)險。
        除了純債類基金之外,，豆粕期貨ETF,、公募REITs、能源化工類ETF等與權(quán)益類資產(chǎn)相關(guān)度較低基金產(chǎn)品也是股市大幅波動時較好的“避風(fēng)港”選項,。Wind資訊統(tǒng)計顯示,，近3個月內(nèi)，華夏飼料豆粕期貨ETF、鵬華前海萬科REITs,、景順量化對沖3個月定開混合基金收益分別上漲9.98%,、2.03%、1.71%,，遠(yuǎn)好于同期權(quán)益類市場部分指數(shù)基金業(yè)績表現(xiàn),。即便是包含了黃金ETF、白銀ETF在內(nèi)的全部21只商品基金,，近半年平均收益率也高達(dá)14%,，足見商品市場投資穩(wěn)健性。
        今年5月起,，在全球“放水”背景下,，以黃金為代表的大宗商品價格出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇，投資者可適當(dāng)增加黃金與部分大宗商品類資產(chǎn)配置比例,。
        在目前國內(nèi)需求好轉(zhuǎn)進(jìn)入持續(xù)復(fù)蘇情形下,，全球供需平衡將逐漸修復(fù)，對大宗價格有望形成支撐,，應(yīng)利好能化商品期貨,。立足當(dāng)前來看，油價,、需求,、貨幣環(huán)境三重因素疊加，利好能化商品期貨后市表現(xiàn),。從基本面看,，經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善對大宗商品價格形成支撐。
        如果對商品與債券都不青睞,，投資者還可以適當(dāng)關(guān)注量化對沖以及追求絕對收益的理財產(chǎn)品,。Wind資訊統(tǒng)計顯示，納入統(tǒng)計的33只公募量化對沖基金整體上實現(xiàn)了正收益,，近3個月內(nèi)平均收益超過4%,，近1年收益約為8%。其中,，安信穩(wěn)健阿爾法定開,、華泰柏瑞量化對沖、嘉實絕對收益回報排名前三,，近3個月收益分別為6.4%,、6.3%和5.6%。
        在震蕩市中,，能夠剝離部分波動風(fēng)險獲取絕對收益,，在有選股能力前提下,，基金凈值在震蕩市仍能穩(wěn)健上行。其通過量化模型精選優(yōu)質(zhì)股票,，同時通過技術(shù)方法對沖部分市場波動風(fēng)險,，將股票組合中超越市場表現(xiàn)的超額收益轉(zhuǎn)化為絕對收益。