當(dāng)前,，一個(gè)令不少投資者驚訝的現(xiàn)象正在上演：多家理財(cái)公司開(kāi)始“自掏腰包”購(gòu)買自己的理財(cái)產(chǎn)品。
       其中,，中郵理財(cái)發(fā)布公告稱,，已將自有資金約6.5億元申購(gòu)本公司旗下管理的理財(cái)產(chǎn)品。光大理財(cái)表示,，將自購(gòu)旗下股票型和混合型理財(cái)產(chǎn)品不超過(guò)2億元,。南銀理財(cái)則表示，公司已投入自有資金約5億元用于認(rèn)購(gòu),、申購(gòu)公司旗下的理財(cái)產(chǎn)品,。
       針對(duì)以上現(xiàn)象，市場(chǎng)上有聲音認(rèn)為,，這是因?yàn)殂y行理財(cái)此前“賠本”了,、沒(méi)人買了，理財(cái)公司這才開(kāi)始自購(gòu)產(chǎn)品,。需要厘清的是,，該觀點(diǎn)屬于誤讀�,；仡櫣善笔袌�(chǎng),，上市公司高管增持自家股票并非新鮮事。與此類似,，理財(cái)公司自購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品也屬于正常的市場(chǎng)行為,。
       “此次自購(gòu)的主要原因有三方面�,！倍嗉依碡�(cái)公司負(fù)責(zé)人表示,，一是對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好有信心，二是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的韌性有信心,，三是對(duì)自己的投資研究能力有信心,。
       信心足則預(yù)期穩(wěn)。此前,，銀行理財(cái)市場(chǎng)曾出現(xiàn)預(yù)期波動(dòng)——多款理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值出現(xiàn)“賠本”,。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月27日,，銀行理財(cái)子公司所發(fā)產(chǎn)品的“破凈”數(shù)量已達(dá)1734款,，在已披露凈值數(shù)據(jù)的11548款產(chǎn)品中占比15%。
       “具體原因有三方面,�,！惫ゃy理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，第一，全球流動(dòng)性趨緊,，美國(guó)股票,、債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇，海外市場(chǎng)對(duì)A股和債券市場(chǎng)形成一定壓力,；第二,，俄烏地緣沖突加劇了全球的通脹擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒快速上升,；第三,，世界經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩,，對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)壓力,。
       面對(duì)市場(chǎng)變化，銀行理財(cái)應(yīng)如何降低收益波動(dòng),？根據(jù)記者了解,，多家理財(cái)公司正在加緊研究措施，進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)配置,。一方面,，根據(jù)銀行客戶普遍的低風(fēng)險(xiǎn)配置傾向，加大對(duì)債券等固定收益類產(chǎn)品的投入,；另一方面,，加大對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品配置的投資研究能力，同時(shí),，適當(dāng)延長(zhǎng)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的封閉期,，相當(dāng)于延長(zhǎng)了投資期限，減少短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資者行為的干擾,。
       銀行理財(cái)不是保本保息嗎,？為什么它的收益表現(xiàn)與資本市場(chǎng)波動(dòng)緊密相關(guān)？根據(jù)“資管新規(guī)”,，銀行理財(cái)不再是被異化的存款產(chǎn)品,，而是“受人之托、代客理財(cái)”的資產(chǎn)管理產(chǎn)品,，相關(guān)投資收益全部歸投資者所有,，損失也全部由投資者承擔(dān)，產(chǎn)品不可保本保息,、剛性兌付,。
       因此，銀行理財(cái)自2018年4月“資管新規(guī)”發(fā)布后開(kāi)始轉(zhuǎn)型、整改,，普遍轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品,，投資者每日可看到該產(chǎn)品的凈值變化，緊隨市場(chǎng)或漲或跌,。截至2021年12月末,，銀行理財(cái)已基本完成整改任務(wù)。
       除了轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品,，銀行理財(cái)?shù)墓乐捣椒ㄒ舶l(fā)生變化，從攤余成本法變?yōu)槭兄捣�,。在傳統(tǒng)估值方法之下,，先估算手中持有的資產(chǎn)到期時(shí)能有多少收益，然后把這個(gè)收益平均攤算到每一天,，因此凈值波動(dòng)較小,，但并未真實(shí)反映出資產(chǎn)價(jià)格的變化與風(fēng)險(xiǎn)。整改完成后,，銀行理財(cái)產(chǎn)品全面采用市值法,，產(chǎn)品每日凈值的變動(dòng)緊隨所投資資產(chǎn)每日收益的變動(dòng)，因此凈值波動(dòng)較明顯,，但更加真實(shí),。
       “從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品的占比將會(huì)提高,�,！迸d業(yè)銀行行長(zhǎng)陶以平表示。由于權(quán)益類產(chǎn)品主要投資于股票市場(chǎng),，因此可以預(yù)判,，銀行理財(cái)收益的波動(dòng)將與股票市場(chǎng)波動(dòng)愈發(fā)密切。
       多位業(yè)內(nèi)人士表示,，接下來(lái),，隨著投資者教育逐漸深入，投資者對(duì)于銀行理財(cái)收益波動(dòng)的接受度將逐步提升,。銀行理財(cái)發(fā)展的關(guān)鍵,，是要不斷提升自身的投資研究能力，尤其要讓投研能力與所投資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度相匹配,，切不可出現(xiàn)“菜鳥還愛(ài)玩股票”行為,。