原標(biāo)題：國際觀察｜日元貶值壓力持續(xù)　日本經(jīng)濟(jì)承壓明顯

新華社東京5月1日電 (記者鐘雅 劉春燕)近日,，日元在劇烈波動(dòng)中走軟，海外外匯市場日元對美元匯率一度跌破160比1關(guān)口,，刷新1990年4月以來最低紀(jì)錄,。

日本媒體和專家普遍認(rèn)為，日元貶值趨勢恐將持續(xù),，令日本經(jīng)濟(jì)承受明顯壓力,，不利于日本走出通縮，同時(shí)給日本零售業(yè),、能源,、航空等行業(yè)帶來壓力，加重依賴進(jìn)口原材料的企業(yè)負(fù)擔(dān),。

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息是日元走軟主因

4月29日上午,，海外外匯市場日元對美元匯率一度跌至160.24日元兌換1美元；當(dāng)天下午,，日元對美元匯率回升至154.10日元兌換1美元,。市場猜測，日元匯率短暫回升可能是日本政府出手干預(yù)的結(jié)果,。

日元走軟的根本原因是日本和美國貨幣政策差異造成的巨大息差,。在疫情期間推行史無前例貨幣“大放水”的美聯(lián)儲(chǔ)，于2022年“急轉(zhuǎn)彎”，開始激進(jìn)加息以應(yīng)對通貨膨脹,，給世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重負(fù)面外溢效應(yīng),，多種非美貨幣大幅貶值，多國央行被迫加息,。

但一向?qū)γ绹嗖揭嘹叺娜毡狙胄袇s受制于國內(nèi)通縮形勢而堅(jiān)持低利率政策,。日本央行在4月26日舉行的貨幣政策會(huì)議上決定，維持現(xiàn)行貨幣政策不變,，將政策利率目標(biāo)維持在0到0.1%之間,。日本央行行長植田和男當(dāng)天在記者會(huì)上表示，日元疲軟尚未對日本通脹產(chǎn)生重大影響,。此后,，市場對日本央行加息預(yù)期減弱，拋售日元操作增多,，導(dǎo)致日元對美元持續(xù)貶值,。此外，機(jī)構(gòu)投資者大量套利交易操作,、日本個(gè)人資金投資海外等因素同樣加劇日元貶值,。

從日本自身來看，一方面日本對能源,、食品,、原材料等重要資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口，對美元需求持續(xù)高漲,；另一方面,，2021財(cái)年至2023財(cái)年，日本貨物貿(mào)易連續(xù)3個(gè)財(cái)年呈現(xiàn)貿(mào)易逆差,，進(jìn)一步加劇日元貶值壓力,。加上日本少子老齡化問題嚴(yán)重，難以吸引數(shù)額龐大的海外投資收益回流,，這些因素都讓日元貶值趨勢難以避免,。

日元走軟“車輪”短期恐難停轉(zhuǎn)

市場認(rèn)為，日本政府對干預(yù)日元匯率的“容忍點(diǎn)”似乎已由2022年9月的1美元兌換145日元,，逐步退讓至如今的1美元兌換160日元,。但受制于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱導(dǎo)致的“美元升值”，日本政府對日元匯率的干預(yù)效果恐難持續(xù),。

近期美國通脹率顯著回升,，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在較長時(shí)間內(nèi)把利率維持在高位。在日美兩國息差難以縮小的情況下,，日元走軟的“車輪”短期內(nèi)恐難停轉(zhuǎn)。分析人士認(rèn)為，如果即將召開的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議釋放推遲降息的信號,，日元恐將進(jìn)一步貶值,。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》網(wǎng)站報(bào)道說，只要日美兩國巨大息差導(dǎo)致日元貶值這一根本原因得不到改變,，即便日本政府出手干預(yù),，日元疲軟的勢頭也難以逆轉(zhuǎn)。

日本經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)退兩難局面

日元走軟雖然利好出口企業(yè)業(yè)績,，但也給日本經(jīng)濟(jì)帶來諸多壓力,。

一方面，日元貶值讓日本老百姓將錢包捂得更緊,，不利于日本走出通縮,、進(jìn)入物價(jià)上漲伴隨工資增長的良性循環(huán)。日本財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官神田真人4月30日表示,，與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示的通脹相比,，更重要的是“超市的食品飲料正大幅漲價(jià)，這對最脆弱群體的沖擊非常明顯”,。

神田認(rèn)為,，日元走軟對日本提高實(shí)際工資的努力形成掣肘。日本厚生勞動(dòng)省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，剔除物價(jià)上漲因素后,，2月日本實(shí)際工資收入同比下降1.3%，連續(xù)23個(gè)月同比減少,。實(shí)際工資減少導(dǎo)致消費(fèi)疲軟,。日本總務(wù)省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月占日本經(jīng)濟(jì)比重一半以上的個(gè)人消費(fèi)同比減少0.5%,，連續(xù)12個(gè)月同比下降,。同時(shí)，日本家庭開支進(jìn)一步承壓,。據(jù)瑞穗研究與技術(shù)公司測算,，受日元疲軟和油價(jià)高企影響，2024財(cái)年日本家庭平均支出負(fù)擔(dān)或?qū)㈩~外增加10.6萬日元,。

另一方面,，日元疲軟將給日本零售業(yè)、能源,、航空等行業(yè)帶來壓力,，并加重依賴進(jìn)口原材料的企業(yè)負(fù)擔(dān)。據(jù)明治安田綜合研究所測算日元貶值的影響,，當(dāng)日元對美元匯率至160比1時(shí),，進(jìn)口物價(jià)將上漲8.7%,；當(dāng)日元對美元匯率至170比1時(shí)，進(jìn)口物價(jià)將上漲13.5%,。例如,，日本家居企業(yè)似鳥控股的九成商品在海外制造并進(jìn)口到日本銷售，日元對美元每貶值1日元,，將導(dǎo)致全年的經(jīng)常利潤減少20億日元,。

日本國際貿(mào)易促進(jìn)協(xié)會(huì)理事兼事務(wù)局局長泉川友樹認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)正面臨進(jìn)退兩難局面,，維持當(dāng)前利率無法解決日元貶值問題,，但上調(diào)利率將會(huì)導(dǎo)致日本政府需償還的債務(wù)暴漲，這是之前“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”政策帶來的后果,。